这些负收益率债券，基本上都是日本、欧元区或者北欧国家的国债，还有一些信用特别良好的欧洲和日本企业发行的债券。

过去几年里，我写了不少文章，痛批这些荒唐的负收益率债券，认为制造它们和购买它们的人，都应该遭受天谴。

“天谴”，终于在2022年到来。

随着美联储的加息，除日本之外的其他主要西方国家，国债收益率纷纷快速抬升（见下图），负收益率债券的价格则纷纷暴跌，全球负收益率债券的规模也急速缩水。

2022年2月上旬，全球负收益率债券的总规模就缩水到了4.9万亿美元，而负收益率债券的发源地欧洲，负收益率债券规模更是急剧收缩至1.9万亿美元，剩下3万亿美元负收益率债券，主要是日本的国债。

到了2022年4月，所有的负收益率公司债，在市场上全部消失；

到了2022年8月，德国3个月国债收益率转正，欧洲的负收益率国债基本消失。

在日本调整其YCC政策之后，如今全球的负收益率债券总规模，已经降至不足7000亿美元（见下图），想想一年之前11万亿美元的规模，简直恍若隔世——而所有那些买入负收益率债券的人和机构，也遭受到了他们应有的“惩罚”。

在迈入2022年之前，其实全球范围内依然有多家央行秉持负利率政策——例如欧洲央行、瑞士央行、瑞典央行、丹麦央行、日本央行等，随着一整年的全球加息浪潮，如今全球范围内依然奉行负利率政策的央行，已经只剩下了日本央行这一根“独苗”。

投行高盛预计，在日本央行意外扩大基准国债收益率波动区间后，其下一步的行动，很可能就是会彻底取消负利率。

日本央行为什么是最后一个响应全球加息浪潮的国家？

——是因为日本的政府债务负担最重，所以它最不愿意加息！

标签: 日本国运已尽