当一个组织其官方消息出口缺失后，一切揣测、谣言就有了绝佳的土壤，整个公司上半年人心惶惶，而如今，鹏润大厦内部就是如此——

高层是不是都在足额发放工资？公司板块的盈利去哪了，钱去哪了？老板在不断减持，他要跑吗？

停发或缓发工资只是提早暴露了国美目前的困境。

2022年4月，国美遭到供应商惠而浦(7.090,-0.08,-1.12%)控诉拖欠货款，之后迎来持续性裁员和关店。据《财新周刊》报道，国美已关闭旗下九成门店，目前全国门店数量已不足500家，分公司也经过合并撤销，从40家下降至30家。

而黄光裕回归后大手笔操刀的“打扮家APP”，也在今年7月，被曝业务暂停，整个业务从鼎盛时期的上千人，被裁到不足10人。

11月4日开盘，国美零售股价一度跌超9%。截至4日收盘，国美零售报价0.126港元/股，市值仅剩45亿港元。

回归21个月：

从激进扩张到套现离场

两年前的夏天，2020年6月24日，北京一中院对黄光裕依法裁定假释出狱，消息传出后，瞬间就引发了国美系股价的暴涨，当日国美金融科技涨幅超60%。

当年黄光裕的入狱，也加快了国美从巅峰滑落的进程。黄光裕离开的这十余年，恰好是移动互联网和电商蓬勃发展的黄金十年，阿里、京东、拼多多等已成电商巨头。

一位国美前员工告诉《中国企业家》：“最近几年，国美一直在裁人。具体裁了多少，我估计有两三万人左右，现在还剩下三四万人在零售这块。”据了解，目前国美控股旗下包括了总部、国美零售控股、金融板块、地产板块、投资板块以及瞧瞧科技，其中国美零售控股为其中的主力，大部分在职员工均在该板块。

而近几年，国美零售营收持续下跌，负债额连年上升。2017年~2021年的财报数据显示，国美零售营业收入分别为715.71亿元、643.56亿元、594.83亿元、441.19亿元以及464.84亿元。同期的流动负债分别为353.44亿元、406.04亿元、464.12亿元、529.43亿元以及521.5亿元。

再次归来，黄光裕肩负重任——大家都渴望看到一出经典的逆袭“大爽文”，一代“商业教父”出山，如何带领强敌环伺的国美扭转乾坤。

外界、国美内部以及黄光裕本人，或许都有此期待。而这种期待，在这22个月中，已经逐渐破灭。

据国美离职员工透露，假释考验期，2021年2月16日正式获释前，黄光裕就已想好了这场“逆袭战”要怎么打。2020年12月，打扮家完成股权变更，国美控股集团收购了其80%股份；2021年1月12日，国美推出“真快乐”APP抢先版上线试运营，代表着国美零售娱乐化零售战略的全面开启；4月29日，打扮家APP上线；8月12日，国美“折上折APP”官宣上线。

而“真快乐”APP，也在短期内历经多次重大改版，推出了“赛事”平台、“榜单”功能，并上线了“真选商品”频道以及“严选好店”频道。

据《每日经济新闻》报道：2021年9月，打扮家创始人崔健表示，自国美收购打扮家之后的4个多月里，打扮家公司的人数由100人猛增至450人。

但到了2021年年底，情况急转直下，收缩、裁员、减持成为国美及黄光裕的关键词。

在此之后，黄光裕及其家族开始不停地套现——2021年12月22日，黄光裕以每股平均价0.67港元减持国美零售1000万股；2022年1月24日，黄光裕及杜鹃分别减持国美3000万股，共6000万股；1月，国美电器新组织架构调整，新增董事长一职，由国美创始人的妹妹黄秀虹出任；到了4月，黄光裕场外以每股平均价0.55港元减持4亿股国美零售，套现2.2亿港元，持股量由59.87%降至58.68%；9月，港交所披露了国美零售大股东黄光裕夫妇在9月14日和9月15日的大手笔减持动作，两天操作了三次，卖出15.28亿股，套现2.95亿港元。

《中国企业家》梳理了这两年来国美的大事件，其中包括了国美的战略布局、新业务调整、人事变动、停牌、股份减持等变化，发现其动作的阶段性明显。从黄光裕回归开始，大致可以分为四个阶段：

一是激进扩张期

，黄光裕回归，打扮家、真快乐、折上折等业务开始布局扩张；

二是摇摆不定期

，2021年7月，向海龙淡出，张德炬离开，带来了第一波质疑和观望；

三是战略收缩期

，2021年年底开始，国美对外不断融资同时，黄光裕及杜鹃也在连续大量减持，在管理上黄也开始淡出，公司的具体事务由黄光裕的妹妹黄秀虹担任，打扮家业务被暂停；

四是“摆烂期”

，回归18个月之后，目标没有达到，裁员、缓发工资之外，黄光裕鲜少出现在公开场合。

这四个阶段中，黄光裕对内对外的表达和措辞也发生了改变。第一阶段中，黄光裕的公开信或内部讲话中还在不断倡导奋斗、拼搏；第二阶段中，就开始出现相互质疑的情况，11月17日，国美控股发表《国美控股集团关于内部处罚通报的声明》，黄光裕对国美内部“躺平”文化的不满展现出来；第三个阶段，黄更像是看清了现状，在《全新出发奋进未来》一文中，耐心、战略定力、韧性等词出现；直到第四阶段，也就是2022年8月19日，黄光裕宣布18个月恢复市场地位的目标不及预期。

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