监管“速战速决”

值得注意的是，监管层对招商证券完成立案调查的速度极快。招商证券此次从被立案到调查结束用时仅17个工作日；此前，海通证券涉西南药业（现奥瑞德光电）未勤勉尽责被证监会立案调查从立案到调查结束用时则为22个工作日。

2021年9月7日，海通证券发布公告称因公司在开展西南药业（现奥瑞德光电）财务顾问业务的持续督导工作期间未勤勉尽责，涉嫌违法违规，证监会决定对公司进行立案并调查相关情况。

同年10月14日，重庆证监局向海通证券下发《行政处罚决定书》，责令海通证券改正，没收财务顾问业务收入100万元，并处以300万元罚款；对两名直接负责的主管人员给予警告，并分别处以5万元罚款。决定书显示，海通证券违法违规行为经立案调查、审理，现已调查、审理终结。

监管对证券公司立案调查速战速决，引起了市场关注。香颂资本董事沈萌表示，资本市场的违法违规行为涉及面广、影响力大，监管层加大执法力度、加快执法速度，有助于稳定市场情绪、及时控制违法违规行为的负面冲击。此前因部分资本市场的违法违规涉及线索多、潜在危害隐秘，需要更广泛的立案准备工作，且部分违法违规影响的潜伏期长，引发不良后果是在该行为发生一段时间后，故调查花费时间较长。

虽然监管速战速决，但招商证券投行业务仍受到影响。8月19日晚间，由招商证券保荐的12个IPO项目被中止审查，此数据后增长至31个；随后，部分IPO项目恢复正常，变更为“已问询”；截至9月5日，招商证券仍有20个IPO项目处于中止审查状态。据统计，招商证券此次被立案调查为年内第五次接受监管处罚。

一位资深券业人士向经济观察网表示，招商证券此次涉案并非新问题，监管已有明确的规定，界定问题的性质也并不复杂。在事实清晰的前提下，监管加快节奏、速战速决，警示效果立竿见影，也有利于减少对资本市场的负面影响。不过，他也指出，当前资本市场最缺乏的是预期和信心，规则明确清晰则有利于建立市场的预期与信心，也是对监管提出的“建制度、不干预、零容忍”九字方针的呼应。

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