另一方面，欧洲重新对防务问题的重视同样抑制了欧元升值的预期。例如德国宣布追加1000亿欧元的特别资金，以及把每年的军队开支占国内生产总值的比例从原来的1.53%提高到2%以上。未来欧洲国家大概率都会相应增加防务开支，这大大增加了市场对欧元贬值的预期。因为，如果欧洲央行也加息的话，将会大大增加成员国的借债成本，甚至会破坏好不容易走出次贷危机的欧元区经济。

统一的货币，但不统一的财政，使欧盟各成员国承受欧元加息的能力差别巨大。所以，尽管欧元区的通货膨胀也在增加，但是市场对欧央行加息的预期已经回落。

▲欧洲中央银行总部大楼。新华社记者单玮怡摄

美元升值影响巨大

事实上，近一年来，并不是只有欧元相对于美元出现了贬值，英镑、日元、瑞士法郎等货币都呈现出同样的趋势，这意味着各国都承受不起加息给经济发展带来的负面效应。

目前来看，不止欧元贬值，美元升值对其他国家来说也影响巨大。首当其冲的是全球贸易增长将受到抑制。在当前全球贸易体系中，美元是最主要的流通和结算货币。美元升值会导致非美元货币购买力下降，高度依赖全球贸易的国家会因此“变穷”，全球经济发展也会因此而遭遇挫折。

此外，美元升值会使以美元计价的债务成本增加，使背负美元债务的国家陷入无法按时偿还债务的信用危机。对低收入国家来说，购买美元来偿还债务的能力急剧下降，甚至导致主权债务违约和国家破产，例如斯里兰卡。

第三，美元升值将导致全球美元向美国回流，进一步催高其他国家的国内通货膨胀。在当前大宗商品价格已经暴涨的前提下，货币贬值无疑会成为进一步推动通货膨胀高企的强大动力。

最后，美元升值可能加剧一些地区的政治动荡。上世纪80年代初，里根政府为了应对通货膨胀，美元曾升值近80%，多个国家的政权在内外交困下崩溃。

如果美联储的加息步伐继续以如此激进的速度推进，那么未来全球经济的发展将遭遇重大挑战，可以预见多个国家政局将可能出现大规模的动荡。

撰稿/梁亚滨（中央党校国际战略研究院教授）

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