日前，欧央行正式宣布将结束多年来的超宽松货币政策。作为“欧洲债务风险晴雨表”的意大利与德国国债的收益率之差，本周扩大至2.4%，接近危险区域。

欧元区内部金融状况分化严重，通胀高企。与此同时，欧元“跌跌不休”，不少机构发出预警：欧元区崩溃风险加剧。

欧央行发表鹰派言论后，欧洲债市价格不断下跌，收益率进一步刷新多年高位。投资者纷纷抛售南欧等边缘国政府债券，尤其是债台高筑的意大利。

瑞士百达财富管理亚洲宏观经济研究主管陈东表示，欧洲目前面临的情况非常复杂，俄乌冲突的冲击，消费者的信心降至冰点，能源价格飙升，让消费者实际购买力受到很大的影响，企业预期也开始恶化。欧洲的通胀主要是由能源价格推动的，由需求推动的不多，工资上涨不敌美国。在这个背景下，面对通胀快速上升，欧洲央行也转得更加“鹰派”。

其中部分国家尤其脆弱。“而意大利是传统上经济面比较差的国家，最近由于通胀的上升、市场对央行紧缩的预期，从历史的经验看，意大利与德国国债的收益率之差已经进入了相对来说比较危险的区域。眼下央行想要紧缩来对抗通胀，这个过程中会不会带来意想不到的其他冲击是一个非常大的考验。”陈东说。

来自空头头寸追踪网站short squeeze的信息与陈东的说法较为吻合。6月最新一期机构持有的欧洲ETF(IEV)的净空头头寸较上一期增加了27%。另一只德国ETF-EWG，机构6月最新一期持有的净空头头寸较上一期增加了19%。

对冲基金大鳄们齐出手

不只是桥水，出于各种目的，其它全球对冲基金也增加了对欧洲公司的做空力度。德国官网披露平台联邦公报的信息显示，2022年截至目前已经披露167项机构的净空头头寸披露，2021年这一数值是22, 2020年这一数值也只有33。哪些机构在做空德国上市公司的股票呢？包括Citadel、千禧年管理、以及马歇尔韦氏等对冲基金巨头。我们以Citadel对一家名为LAZARD公司的净空头头寸为例。Citadel首次披露对它的净空头头寸是在今年的3月。

千禧年旗下千禧年国际管理对一家名为Standard lithium的净空头头寸披露始于2021年12月，中间沉寂了几个月，近期有加码的趋势。

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