也有观点认为，尽管8月CPI超出预期(8.3%，高于预期的8.1%)，但其实已经较上个月(8.5%)下行，且通胀领先指标(租金、二手车)暗示通胀将持续下行。

不过，摩根资管亚洲首席市场策略师许长泰对记者表示，没人会怀疑未来12~18个月的通胀走势将见顶回落，但关键在于下行的速度和幅度。汽油价格正在下降，它有助于降低通胀预期。

但最终通胀需要更长时间才能降到美联储的目标(2%)，特别是如果俄乌冲突持续的话。在他看来，挑战是，通胀的下行速度将是缓慢的，这将使美联储宁可更加鹰派一些，确保通胀能持续下行，同时，美联储此举也是为了挽回自己的信誉。

　　资金逐渐向债市大挪移

股市抛售的原因概括而言就是——性价比不足。参照系则是债券。过去几年，债券的吸引力匮乏，这无疑是因为在低利率环境下，票息的补偿极低。但如今，一切都不同了。“TINA(Thereisnoalternatives，除投资股票以外没有其他选择)在很长一段时间内主导市场，但目前开始不复存在。短期债券的收益率现在充满吸引力。”Tocqueville资产管理投资经理JohnPetrides对媒体表示。

究竟有多吸引人？截至上周五收盘，美国一年期国债收益率4.112%(一年涨幅为50倍，去年此时不到0.1%)，二年期为4.2032%，十年期为3.678%。一年期美国国债收益率的年度涨幅是50倍。目前，中国一年、十年期国债的收益率分别为1.779%和2.708%。快速加息引发美国短端利率最快飙升，衰退预期则使收益率曲线倒挂幅度加深。

嘉盛集团资深分析师西卡摩尔(TonySycamore)告诉记者，“从战术资产配置的角度来看，投资者可以投资收益率为4.15%的两年期美国国债，而标普500成份股的股息收益率仅为1.85%(不考虑股市涨跌)。二年期国债的另一个吸引力是波动性比股票小得多。其次，美联储更激进的利率路径增加了美国经济硬着陆的可能性。”

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