虽然11月份改善了很多，但是要知道，这个成果可是在多重利好加持的情况下才有的，所以这些数据是不及预期的。

当然这个结果和债市的大跌脱不了关系，因为债券一跌，首先银行理财和偏债基金自然就要跟跌，这一点我们在往期文章《 银行理财也会亏损了？》分析的很详细，感兴趣的投资者可以翻阅一下。

银行理财亏损，就导致很多投资者把原先持有的银行理财和债券基金赎回，继而转换为银行存款，这操作也会使得M2增加。

还有一方面，很多企业本来是要通过发债来为自己融资，现在这些债券发不出去，对社融数据也有一定的影响。

不过发布的数据中，有一个数据是有所好转的，那就是中长期贷款，毕竟中长期贷款体现的是对远期信心的表现，所以我们在看社融数据的时候，中长期数据越好，就说明经济越健康，潜力越大。

11月企业中长期贷款也增加了7367亿，其中有部分是依靠房地产行业贡献而来的，另外居民中长期贷款也增加了2103亿，和十月份相比增加了332亿，有所回升。这也就意味着，远期信心开始逐渐恢复了。

各项数据也都说明了目前市场缺的并不是流动性，但是大家的钱都拿去存定期了，没有信心去消费和投资。

企业的投资意愿也在下降，未来其实更多的还是要激发居民和企业的信心。防控政策放开背后的本质其实就是在刺激需求，然后推动消费，最后推动经济。

给投资者的建议

其实社融数据不及预期与股市的涨跌并不是正相关的概念，两者也没有直接的联系。10月份的社融数据差，11月股市不还是照样反弹了吗。

对于股市来说，有一个比较好的预期就是现在YQ全面放开，之后一定是促销费，稳经济的道路。

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