一个多月前华尔街见闻文章指出，今年美债市场的剧烈动荡与大买家离场息息相关。过去十年，当一两个美国国债的主要买家退场时，总有其他买家一直在填补空缺。而今，从美联储到日本养老基金，传统美债大买家集体退场。

随着美元持续走强，非美主要货币出现不同程度的贬值，多国央行打响了各自本币的“货币保卫战”。即使是往常将60%甚至更多外储投资于美债的新兴市场央行也在抛美债。上月IMF估算，今年初以来，新兴市场央行累计减持美债3000亿美元。这意味着，连对美债价格不敏感的大买家，需求也越来越有限。

而在遏制本币贬值的各国中，表现最突出的当属美债的大“债主”日本9月两大美国“债主”齐抛美债。今年9月下旬，日本确认自1998年来首次采取干预汇市，力挺创1998年来新低的日元汇率。到了10月下旬，在日元连续多日创1990年来新低的压力下，日本一个月内第二次出手干预，机构估算，10月21日一天，日本政府就为提振日元耗资5.5万亿日元（约合358亿美元），创史上最大干预汇市规模。

华尔街见闻此后文章指出，市场对日本再次出手的关注焦点是，钱从哪来，有没有抛售美债。9月日本干预后，华尔街猜测，日本动用了存放在美联储逆回购资金池中的现金，这些现金耗尽后可能才不得不卖出美债，因为这么做没有成本。

但在10月日本再次干预后，市场开始害怕，为了展示自己有足够火力和汇市空头正面硬刚，也就是说为了向市场“秀肌肉”，日本可能在现金并未耗尽的情况下，就直接选择抛售美债支撑日元。作为美国最大的海外债主，日本若这样抛美债，可能抬高美债收益率，引发美国债市动荡。

标签: 9月两大美国债主齐抛美债